A BYD nyeresége 28 százalékkal nőtt a harmadik negyedévben, és ez a legjobb negyedéves eredménye 2024 vége óta. A szám mögé nézve azonban egészen más kép rajzolódik ki: a kínai gyártó készlete az év eleje óta 60 százalékkal nőtt, a készpénze csaknem felére olvadt, a háromnegyed éves profitja pedig még mindig elmarad a tavalyitól. A BYD csütörtökön tette közzé gyorsjelentését a hongkongi tőzsdén.
Visszatért a növekedés, de elmaradt a várakozásoktól
A július–szeptemberi negyedévben a BYD árbevétele 221,49 milliárd jüan volt, 13,6 százalékkal több, mint egy évvel korábban. Ez az első éves szintű bevételnövekedés négy egymást követő csökkenő negyedév után. A részvényeseknek jutó nettó profit 10,02 milliárd jüanra emelkedett (+28,1%), az egyszeri tételek nélküli nyereség pedig 8,63 milliárd jüanra (+25,3%). Az egy részvényre jutó eredmény 1,10 jüan lett, 29,4 százalékkal több az egy évvel korábbinál. Ennek ellenére az eredmény elmaradt a piac várakozásaitól: a Reuters által megkérdezett brókercégek 11,4 és 12,95 milliárd jüan közötti profitra számítottak.
A javulás egy mélypontról indul. Az első negyedévben a BYD nyeresége 55 százalékkal, 4,08 milliárd jüanra zuhant, a második negyedévben pedig 8,24 milliárd jüan volt. Az év első kilenc hónapjában a bevétel lényegében stagnált (566,30 milliárd jüan, +0,01%), a nettó profit pedig 4,2 százalékkal 22,34 milliárd jüanra csökkent. Ráadásul már 2025 is visszaesést hozott: az éves profit akkor 40,25 milliárdról 32,62 milliárd jüanra esett.
A BYD export lekörözte a Tesla teljes eladásait
A negyedév igazi sztorija a külföldi terjeszkedés. A BYD 1 323 065 autót adott el a harmadik negyedévben, 18,7 százalékkal többet, mint egy évvel korábban. Ebből 550 704 darab ment exportra, 137 százalékkal több az egy évvel korábbi 232 806-nál, így a kivitel már az eladások 42 százalékát adja. Összehasonlításképp: a Tesla ugyanebben a negyedévben világszerte 486 532 autót adott át, vagyis a BYD több autót vitt ki Kínából, mint amennyit a Tesla az egész világon eladott.
Az éremnek azonban két oldala van. A Kínán kívülre nem exportált, jórészt hazai eladás körülbelül 772 ezer darab volt, nagyjából 12 százalékkal kevesebb, mint egy évvel korábban. A kínai árháború tehát továbbra is tart, és a BYD olyan modellekkel próbálja tartani a pozícióit, mint az új Seagull, amely 5 perces villámtöltéssel és 10 ezer dollár alatti induló árral érkezik. Az első félévben a tengerentúli piacok már 181,3 milliárd jüan bevételt hoztak, ami a teljes bevétel 53 százaléka.
Hízó raktár, olvadó készpénz
A mérleg mutatja meg igazán, mibe került ez a növekedés. A BYD készletei 2025 végéhez képest 60 százalékkal, 138,42 milliárdról 221,58 milliárd jüanra nőttek. A vevőkkel szembeni követelések 53 százalékkal, 56,47 milliárd jüanra emelkedtek, a kifizetendő váltók állománya pedig 251 százalékkal, 22,46 milliárdról 78,86 milliárd jüanra ugrott. Ezt a vállalat a váltóval történő elszámolások bővülésével magyarázza. A készpénz és a forgalmi értékpapírok együttes állománya ugyanakkor 45 százalékkal, 129,96 milliárdról 71,72 milliárd jüanra csökkent.
A BYD szerint a készletek és a követelések növekedése „főként” a külföldi autóüzlet bővülésének tudható be, hiszen a hajón úton lévő, illetve a tengerentúli kereskedésekben álló autók is készletnek számítanak. A finanszírozási szerkezet is átalakult: a rövid lejáratú bankhitelek nagyjából a felükre, 18,67 milliárd jüanra csökkentek, a kibocsátott kötvények állománya viszont megháromszorozódott, 14,99 milliárd jüanra, és a cég rövid lejáratú kereskedelmi papírokat is kibocsátott.
Árfolyamveszteség, leírások és kisebb fejlesztési költés
Az eredménykimutatásban több figyelmeztető jel is van. Az első kilenc hónap pénzügyi ráfordítása 7,37 milliárd jüan volt, miközben egy évvel korábban 2,94 milliárd jüan nyereséget hozott ez a sor. A több mint 10 milliárd jüanos fordulatot a BYD árfolyamveszteséggel indokolja. Az értékvesztés 68 százalékkal, 2,71 milliárd jüanra nőtt, a vállalat szerint főként „a megnövekedett készletállomány” miatti leírások miatt. A hitelezési veszteségek a követelések bővülésével párhuzamosan megháromszorozódtak, 944 millió jüanra.
Feltűnő, hogy a kutatás-fejlesztési ráfordítás kilenc hónap alatt 17 százalékkal, 36,28 milliárd jüanra csökkent. Ez részben azzal magyarázható, hogy a cég több fejlesztési költséget aktivált. Az Electrek szerint ugyanakkor ez annak a jele is lehet, hogy a BYD megtakarítási lehetőségeket keres. Az Electrek számítása szerint a bruttó árrés nagyjából 18,0 százalék volt a negyedévben, az egy évvel korábbi 17,6 százaléknál több, de a második negyedéves 18,9 százaléknál kevesebb.
Mi jön ezután, és mi köze ennek Szegedhez?
Vannak pozitívumok is. A működési cash flow kilenc hónap alatt 33 százalékkal, 54,47 milliárd jüanra nőtt, a vevői előlegek 81 százalékkal, 92,95 milliárd jüanra ugrottak, a gyárakra és berendezésekre fordított összeg pedig 24 százalékkal, 87,38 milliárd jüanra csökkent. Az Electrek szerint a Blade 2.0 akkumulátorra való átállás gyakorlatilag lezárult, az új kapacitások pedig Magyarországról, Thaiföldről és Brazíliából érkeznek. Ezzel a szegedi gyár közvetlenül a BYD exportstratégiájának egyik pillérévé válik.
A kép összességében kettős. A BYD az idén csaknem 3,9 százalékkal kevesebb autót adott el, mint tavaly ilyenkor, mégis több mint 83 milliárd jüannyi készletet halmozott fel kilenc hónap alatt, miközben már több mint egymillió embert foglalkoztat. Ha a külföldi kereslet nem tudja felszívni a raktárban és a hajókon álló autókat, az európai piacon újabb árakciók jöhetnek. Ez a magyar vásárlóknak jó hír lehet, a gyártó mérlegének viszont kevésbé.
Kövesd az e-cars.hu-t a Facebookon is, további tartalmakért! ›
