A Tesla október 19-én benyújtott közgyűlési anyagaiban egy szó sem esik fúzióról, mégis több jel arra utal, hogy a vállalat egy SpaceX-szel közös jövőre készül. Az Electrek elemzése szerint a dokumentumokból kiderül, hogy az igazgatótanács egyre szorosabban kötődik a SpaceX-hez. Egy új szavazási rendszer a jövőbeli felvásárlásokra is kiterjedhet. Egy esetleges egyesülés pedig azonnal megnyitná Elon Musk hatalmas részvényjuttatásainak jelentős részét. Egy 3000 milliárd dolláros tranzakció esetén ez nagyjából 106 millió részvényt jelentene.
Három igazgató, egy irány
A közgyűlési anyagból kiderül, hogy Ira Ehrenpreis, a Tesla független igazgatója, aki a javadalmazási és a vállalatirányítási bizottságot is vezeti, februárban bekerült a SpaceX igazgatótanácsába. Kimbal Musk, Elon Musk öccse és szintén Tesla-igazgató, ugyancsak tagja volt a SpaceX testületének, a SpaceX-et pedig maga Elon Musk vezeti. Így a Tesla kilenc igazgatója közül hárman kötődnek közvetlenül a SpaceX-hez. A két cég üzleti kapcsolata is számottevő: a Tesla 2025-ben 430,1 millió dollár bevételt könyvelt el az xAI-tól, főként Megapack energiatárolókból, a SpaceX-től pedig 143,3 millió dollárt, nagyrészt járművekből. A Tesla emellett 18 990 195 SpaceX-részvényt is birtokol, ami egy százaléknál kisebb részesedés. Ez abból származik, hogy a cég 2 milliárd dolláros xAI-befektetését SpaceX-részvényekre váltották át.
Mit szavaznak meg december 3-án?
A december 3-i közgyűlésen az október 13-i állapot szerinti részvényesek szavazhatnak, és mindössze három napirendi pont szerepel. Az első Elon Musk, Robyn Denholm elnök és JB Straubel újraválasztása, a második a vezetői javadalmazásról szóló, nem kötelező erejű szavazás, a harmadik a PwC könyvvizsgálói megbízásának jóváhagyása. Részvényesi javaslat egyelőre nincs a napirenden. Az igazgatótanács a lépcsőzetes testületi struktúra megszüntetését és a minősített többségi követelmény eltörlését sem terjeszti elő újra. Ezek 2025-ben csak a kint lévő részvények 39,4 százalékának támogatását kapták meg, ami nem volt elég.
Musk javadalmazása: mennyi papíron, és mennyi a valóságban?
A dokumentum szerint Musk 2025-ös javadalmazása papíron mintegy 158,4 milliárd dollár volt, ennek döntő része azonban még nem realizált érték. Ebből 132,3 milliárd dollár az a teljesítményalapú csomag, amelyet úgy értékeltek, mintha minden mérföldkő teljesülne. További 26,1 milliárd dollár egy átmeneti juttatás, amelyről Musk áprilisban lemondott. A „realizált javadalmazás” táblázatban 2025-re nulla dollár szerepel. Musk ugyanakkor 2026 júniusában lehívta 2018-as opcióinak nagyjából 304 millió darabját, az Electrek becslése szerint mintegy 116 milliárd dollár értékben. A Tesla eddig 689 millió dollár költséget számolt el a 2025-ös csomagra, mert a 12 működési mérföldkő közül csak egyet tart valószínűnek. Mindez egy nehezebb pénzügyi évben történik: a Tesla nettó eredménye 46 százalékkal, 3,86 milliárd dollárra esett, a bevétele pedig sorozatban második éve csökkent, 94,8 milliárd dollárra.
Mi történne Musk részvényeivel egy Tesla–SpaceX fúziónál?
Itt válik igazán érdekessé a dokumentum. Tulajdonosváltás esetén, ami egy egyesülést is jelenthet, a piaci kapitalizációhoz kötött mérföldköveket egyetlen alkalommal mérik, mégpedig az utolsó záróár és a tranzakciós ár közül a magasabbal. A működési mérföldkövek pedig kiesnek. A már megszerzett részletek azonnal megnyílnak. Az Electrek példájában egy 3000 milliárd dolláros értékeléssel (részvényenként kb. 759 dollár) Musk három részletet szerezne meg, ami mintegy 105,9 millió részvény. Ugyanezen az árfolyamon ez nagyjából 80 milliárd dollárnyi részvénycsomag. Ezen felül a 2018-as csomag mintegy 286,4 millió korlátozott részvénye is megnyílna tulajdonosváltásnál, amennyiben Musk vezérigazgató marad, vagy a termékért vagy a működésért felel.
Új szavazási rendszer a kisbefektetőknek
A Tesla egy új, kisbefektetőknek szóló szavazási programot is bevezet. Aki a ProxyVote-on vagy a Robinhoodon keresztül szavaz, állandó utasítást adhat a jövőbeli közgyűlésekre, ez azonban csak a következő közgyűléstől él, a decemberitől még nem. Két lehetőség van: az egyik mindenben az igazgatótanáccsal szavaz. A másik kivételt tesz az úgynevezett „különleges ügyekkel”, amelyek közé a vitatott igazgatóválasztások és bizonyos fúziók és felvásárlások tartoznak. Az igazgatótanács ellen szavazó állandó opció viszont nincs, a Tesla pedig csak annyit vállal, hogy a közgyűlés előtt emlékeztetőt küld.
Musk eddig óvatos, a szerző szerint a jelek beszédesek
Musk a júliusi negyedéves eredménybeszámolón csak annyit mondott, hogy egy esetleges SpaceX-egyesülést „a megfelelő eljárás” szerint kellene lebonyolítani. Az Electrek szerzője szerint azonban a közgyűlési anyag úgy fest, mint egy fúziós szavazás előkészítése. Musk a Tesla nagyjából 20 százalékát birtokolja, a SpaceX szavazati jogainak pedig körülbelül 85 százaléka felett rendelkezik. Az igazgatótanács mindeközben nem függetlenebbé, hanem egyre inkább a SpaceX-hez kötötté válik. Fontos hangsúlyozni: hivatalos fúziós bejelentés nincs, amit fent leírtunk, az a dokumentumok elemzésén alapul. A Tesla részvényesei számára azonban egyre fontosabb kérdés, hogy a villanyautó-gyártó önálló marad-e, vagy egy nagyobb Musk-birodalom része lesz.
Kövesd az e-cars.hu-t a Facebookon is, további tartalmakért! ›
